Co je Fond životního cyklu?
Fond životního cyklu je investiční fond, jehož složení se v průběhu času automaticky mění podle toho, jak se investor přibližuje k určitému cílovému datu. Nejčastěji jde o předpokládaný rok odchodu do důchodu, a proto se lze setkat také s označením target-date fund nebo lifecycle fund.
Základním principem fondu životního cyklu je postupné snižování investičního rizika. Investor tak nemusí sám pravidelně upravovat poměr jednotlivých tříd aktiv, protože změny v portfoliu provádí správce fondu podle předem stanovené investiční strategie.
V první fázi bývá portfolio zpravidla orientováno především na akcie. Dlouhý investiční horizont umožňuje přijmout vyšší kolísání hodnoty investice výměnou za potenciál vyššího dlouhodobého výnosu.
S přibližujícím se cílovým datem se podíl rizikovějších aktiv obvykle snižuje a větší prostor získávají dluhopisy a další konzervativnější investice. Tento postupný vývoj alokace aktiv se označuje jako glide path, tedy přibližně „trajektorie“ či „dráha“ změny portfolia.
Typický fond životního cyklu tak může obsahovat například:
- akcie domácích i zahraničních společností,
- státní a podnikové dluhopisy,
- nástroje peněžního trhu,
- případně další třídy aktiv.
Fondy životního cyklu bývají často konstruovány jako takzvané fondy fondů. Namísto přímého nákupu jednotlivých akcií či dluhopisů tedy investují do několika podkladových fondů, jejichž zastoupení správce postupně mění.
Důležitou vlastností je cílový rok uvedený zpravidla přímo v názvu fondu. Například fond označený „2050“ může být určen investorům, kteří očekávají odchod do důchodu přibližně kolem roku 2050; nejde však o záruku určitého výnosu ani hodnoty investice v tomto roce.
Výhodou fondů životního cyklu je především jednoduchost. Investor získává diverzifikované portfolio, automatické rebalancování a postupné přizpůsobování rizika, aniž by musel jednotlivé změny provádět sám. Výzkum těchto fondů zároveň ukazuje, že mohou výrazně ovlivnit způsob, jakým domácnosti rozdělují své dlouhodobé úspory mezi jednotlivé třídy aktiv.
Nevýhodou je naopak určitá univerzálnost strategie. Dva stejně staří investoři mohou mít zcela odlišné příjmy, majetek, toleranci k riziku nebo jiné zdroje příjmů v důchodu, přesto může fond podle cílového roku oběma nabídnout prakticky stejnou alokaci.
Jednotlivé fondy se navíc mohou výrazně lišit použitou glide path, náklady i mírou rizika v okamžiku dosažení cílového data. Samotný rok uvedený v názvu proto nestačí k posouzení vhodnosti fondu a investor by měl věnovat pozornost také jeho strategii, poplatkům a konkrétnímu složení portfolia.
Fond životního cyklu je tedy především nástrojem pro dlouhodobé investory, kteří preferují jednoduchou a do značné míry automatizovanou správu portfolia. Jeho hlavní myšlenkou není odstranit investiční riziko, ale systematicky jej přizpůsobovat tomu, jak se zkracuje čas zbývající do stanoveného finančního cíle.
Diskuze