Co je PCE?

PCE (Personal Consumption Expenditure) označuje osobní spotřební výdaje a v makroekonomii představuje jeden z nejvýznamnějších ukazatelů, který měří celkové výdaje domácností a neziskových institucí na nákup zboží a služeb.

PCE zahrnuje veškeré výdaje za zboží a služby, které jsou určeny pro osobní spotřebu. Patří sem jak krátkodobé statky, jako jsou potraviny a oblečení, tak dlouhodobé statky, jako jsou automobily a nábytek. Nezahrnují se sem investice, které jsou určeny pro budoucí produkci.

Pro měření inflace se používá cenový index PCE, který sleduje změny cen v tomto spotřebním koši. Tento index sestavuje americký Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) a zveřejňuje ho měsíčně.

Americká centrální banka (FED) považuje index PCE za svůj preferovaný ukazatel inflace. Důvodem je, že PCE lépe odráží skutečné chování spotřebitelů, kteří při růstu cen nahrazují dražší zboží levnějšími alternativami.

Hlavní rozdíl mezi indexem PCE a široce známým indexem spotřebitelských cen (CPI) spočívá v pokrytí a metodice výpočtu. Zatímco CPI měří pouze přímé výdaje domácností, PCE zahrnuje i výdaje hrazené třetími stranami, například zaměstnavateli za zdravotní pojištění.

Dalším klíčovým rozdílem je četnost aktualizace vah jednotlivých položek. Index PCE aktualizuje váhy měsíčně, což mu umožňuje pružněji zachytit změny ve spotřebním chování. CPI aktualizuje váhy pouze jednou ročně.

V důsledku těchto metodických rozdílů vykazuje CPI inflaci obvykle vyšší než PCE. Od roku 2000 byl průměrný rozdíl mezi těmito dvěma ukazateli přibližně 0,39 procentního bodu.

FED si v roce 2012 oficiálně stanovil cíl inflace ve výši 2 %, a to právě na základě meziroční změny indexu PCE.

Kromě celkového indexu PCE sleduje FED také takzvaný jádrový PCE, který vylučuje volatilní ceny potravin a energií. Jádrová inflace poskytuje stabilnější obraz o dlouhodobých cenových trendech.

Index PCE je tedy klíčovým nástrojem pro monetární politiku, který pomáhá centrálním bankám činit informovaná rozhodnutí o úrokových sazbách a dosahovat tak svých cílů cenové stability a maximální zaměstnanosti.

Zdroj
https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index