Co je finanční páka a jak funguje obchodování s pákou?
Obchodování s finanční pákou přináší velké příležitosti, ale i velká rizika. Proto je důležité páce porozumět, jinak se z obchodování stane hazard s minimální šancí na úspěch. Pojďme si tedy ukázat, jak finanční páka funguje a jaké jsou její výhody a nevýhody.
Co je to finanční páka
Finanční páka je jeden z nejsilnějších nástrojů, se kterým můžou obchodníci pracovat.
Páka vám umožní vytvářet obchody, které jsou mnohonásobně větší než váš reálný vklad. To znamená, že budete dosahovat vyšších zisků (ale i vyšších ztrát) než při obchodování bez páky.
Finanční páka je jinými slovy nástroj, který znásobí zisky i ztráty z vašich obchodů.
Jak páka funguje?
Obchodování s pákou (neboli maržové obchodování) je v podstatě obchodování s vypůjčenými penězi.
Obchodník při otevření pozice složí malou zálohu (marži), například 10 % z celé objednávky, a zbytek objednávky zafinancuje broker.
Pokud bude obchod ziskový, vrátí se obchodníkovi marže i s výnosem. V opačném případě se z marže uhradí vzniklé ztráty.
Pokud je ztráta větší než marže, broker obchodníka vyzve k doplnění peněz nebo k uzavření obchodu. Kdyby obchodník výzvu ignoroval, broker obchod automaticky ukončí, aby se sám nedostal do ztráty.
Příklad Ukázka pákového obchodu
1. Obchod bez páky
Řekněme, že spekulujete na kurz české koruny vůči americkému dolaru. Očekáváte posílení dolaru, takže nakoupíte 1 000 dolarů. Nákupní kurz byl 22 korun, takže jste zaplatili celkem 22 000 korun. Po několika dnech kurz vzroste na 22,50 Kč, takže dolary prodáte a dostanete 22 500 Kč. Zisk je pětistovka, tedy něco málo přes 2 % z původní investice.
2. Obchod s pákou:
Nyní předpokládejme stejnou situaci, ale s využitím desetinásobné páky (1:10). Vaše kupní síla je 10x větší, takže ačkoliv investujete jen 1 000 dolarů (22 000 Kč) z vlastní kapsy, objem obchodu je 10násobný (10 000 dolarů neboli 220 000 Kč).
Optimistický scénář
Prodáváte při kurzu 22,50 Kč za dolar. Broker vám vrátí zpět marži (vašich 1 000 dolarů) a zisk, který bude 5 000 korun (225 000 Kč – 220 000 Kč). Když nebudeme počítat poplatky, tak výnos činí 22.7 %, takže je 10x vyšší než při obchodování bez páky.
Pesimistický scénář
Prodáváte při kurzu 21,50 Kč za dolar. Dolar tedy oslabil a vy jste ve ztrátě 5 000 Kč (220 000 Kč – 215 000 Kč). Z původní investice 22 000 Kč se vám vrátí jen 17 000 Kč, takže ztráta je 22.7 %. Poplatky pro zjednodušení opět nepočítáme.
Pokud by hodnota dolaru klesla na 19,80 korun, tak ztratíte celou marži (22 000 Kč), kterou jste do obchodu vložili. Hodnota zakoupených dolarů by se totiž snížila z 220 000 Kč na 198 000 Kč. Další pokles by znamenal, že ztráta přesáhne vstupní investici.
Velikost pákového efektu
Velikost páky se uvádí jako poměr marže a celé objednávky. Pokud je například objem objednávky $10,000 a požadovaná marže $100, pákový efekt bude 1:100. Běžně se používá i opačné značení, tedy 100:1, ale v obou případech se jedná o totéž.
O velikosti finanční páky rozhodují tyto faktory:
- Brokerská společnost: O maximální páce rozhoduje broker.
- Instrument: Nejvyšší páku najdete u instrumentů, které mají relativně stabilní cenu (například forex). Vysoce volatilní instrumenty (kryptoměny, akcie) se obchodují s nejnižší pákou.
- Zkušenosti obchodníka: Profesionální obchodníci mají k dispozici větší páku než retailoví obchodníci.
- Evropské regulace: Evropská komise pro cenné papíry a trhy (ESMA) od roku 2018 omezuje maximální pákový efekt pro retailové obchodníky.
Limity podle ESMA:
1:30 pro hlavní měnové páry
1:20 pro vedlejší měnové páry, zlato a hlavní indexy
1:10 pro komodity jiné než zlato a vedlejší akciové indexy
1:5 pro akcie
1:2 pro kryptoměny
Kdy a kde se páka používá?
S finanční pákou se setkáte při obchodování forexu a rozdílových smluv (CFD). Na marži se obchodují také akcie, kryptoměny nebo burzovní deriváty (například opce nebo futures).
Finanční páka se používá u krátkodobých spekulativních obchodů. Pro dlouhodobé investice se páka nehodí, protože je nákladnější a nedává prostor k větším cenovým výkyvům.
Rizika pákového obchodování
S finanční pákou můžete dosahovat zajímavých výnosů, aniž byste potřebovali vysoký kapitál nebo výrazné pohyby na trhu. Jenže každá mince má dvě strany a pokud páku podceníte, velmi rychle se obrátí proti vám.
Finanční páka má potenciál proměnit poměrně dobrou investici v katastrofální hazard.
1. Páka zvyšuje i ztráty
Finanční páka zvyšuje nejen zisky, ale i případné ztráty. Pákový efekt je stejný v obou směrech, takže například stonásobná páka (1:100) násobí zisky i ztráty 100x.
Vliv páky na zisky a ztráty
Abyste se ovšem k ziskům dostali, musíte ustát kolísání trhu. A právě v tomto ohledu je páka nelítostná.
2. Čím větší páka, tím menší výkyvy ustojíte
Ceny na burze neustále kolísají, a to i v době, kdy jsou trhy klidné a stagnují. U forexu bývají tyto výkyvy malé, ale například u Bitcoinu se denní výkyvy pohybují v jednotkách procent. Počítejte tedy s tím, že každý obchod se dostane (byť jen dočasně) do ztráty.
Při obchodování bez páky je to snadné:
O kolik procent se změní cena instrumentu, tolik procent obchodník vydělá nebo prodělá. Abyste ztratili celou investici, musela by cena instrumentu klesnout na nulu. Těžko si ale představit, že by se třeba zlato nebo akcie známých firem rozdávaly zadarmo. Takový scénář je zkrátka nepravděpodobný.
Při obchodování s pákou je ale všechno jinak.
Každý pohyb ceny se násobí, takže během chvilky můžete ztratit celou investici. A někdy dokonce celý kapitál. Pokud například obchodujete kryptoměny s pákou 1:100 a trh půjde o 1 % proti vaší pozici, tak ztratíte celou investici (100 x 1 % = 100 %). Pokles kryptoměny o 2 % by vedl ke ztrátě 200 % a takto bychom mohli pokračovat.
Čím větší páku používáte, tím menší výkyvy ustojíte. I malá fluktuace ceny v kombinaci s vysokou pákou dokáže vynulovat celý účet, pokud na něm není dostatek volných peněz.
3. Obchodníci se mohou zadlužit
Ztráta z neúspěšného obchodu může přesáhnout nejen velikost investované částky, ale v krajním případě i velikost celého kapitálu. Obvykle takovému scénáři zabrání stop loss nebo margin call, ale pokud dojde ke skokové změně ceny, tak můžou oba mechanismy selhat.
Pokud se zůstatek na vašem účtu dostane do záporných hodnot, tak mohou nastat dva scénáře:
- Pokud obchodujete forex nebo CFD u regulovaného brokera a nejste profesionální obchodník, broker vám dluh odpustí. Všichni brokeři s evropskou licencí totiž poskytují ochranu účtu proti zápornému zůstatku (negative balance protection).
- Profesionální obchodníci a klienti brokerů, kteří neposkytují ochranu proti zápornému zůstatku, musí vzniklé dluhy splatit.
Příklad z praxe
Když v lednu 2015 ukončila Švýcarská centrální banka měnové intervence na CHF bez předchozího upozornění, trhy zažily šok. Švýcarský frank reagoval skokovým posílením o 20 % vůči euru, což pro řadu forexových obchodníků (a brokerů) znamenalo ohromné ztráty.
Skokové posílení švýcarského franku
Příběh českého obchodníka, kterému broker Saxo Bank vyměřil bezmála milionový dluh, si můžete přečíst zde.
Musíme zdůraznit, že regulace ESMA přišly až o 3 roky později, takže obchody tehdy probíhaly s extrémně vysokou pákou (běžně 1:100 a vyšší) a ochrana účtů proti zadlužení nebyla povinná.
Jak zkrotit páku
Přemýšleli jste někdy nad tím, proč je forex tak populární? Proč se obchodníci zaměřují zrovna na měnové páry, když můžou obchodovat akcie, indexy nebo třeba komodity?
Důvodem je páka.
Obchodníci hledají způsob, jak maximalizovat zisky, a právě měnové páry nabízí největší pákový efekt – a tudíž i největší ziskový potenciál. Jenže toto je zásadní chyba!
Přibližně 80 až 90 % obchodníků, kteří obchodují s finanční pákou, končí ve ztrátě. Pokud to s obchodováním myslíte vážně, musíte se v první řadě naučit minimalizovat ztráty. Přesný opak toho, co dělá finanční páka.
Obchodování s pákou může fungovat, ale musíte dodržovat 3 klíčová pravidla:
- Money management: Maximální ztráta z jedné transakce by neměla přesáhnout 2 % z celkového kapitálu. Tomu je potřeba přizpůsobit velikost jednotlivých obchodů i velikost páky. Nezapomeňte také na zmiňované výkyvy trhu, které musíte ustát.
- Emoce stranou: U každého obchodu je potřeba definovat, při jaké ztrátě nebo při jakém zisku se obchod ukončí. Ideálně pomocí pokynů stop-loss a take-profit, které pozici ukončí automaticky.
- Disciplína: Pravidla jsou k ničemu, pokud se nedodržují.
Pojmy, které se můžou hodit
Volný kapitál
Prostředky, které máte na obchodním účtu volně k dispozici (tj. nezainvestované peníze).
Vstupní marže
/Initial Margin/ Částka, kterou potřebujete k otevření obchodní pozice.
Velikost vstupní marže se udává jako procentuální hodnota celkového objemu objednávky. Je-li páka 1:10, vstupní marže bude 10 % z celkového objemu pozice.
Udržovací marže
/Maintenance Margin/ Minimální částka, kterou musí obchodník držet na svém účtu, aby jeho pákové pozice mohly zůstat otevřené. Udržovací marže funguje jako záloha, ze které se v případě nepříznivého vývoje uhradí ztráty.
Velikost udržovací marže závisí na ceně podkladového aktiva. To znamená, že se v průběhu obchodu bude měnit.
Maržová výzva
/Margin Call/ Výzva k doplnění kapitálu. Tu obchodník obdrží od brokera v případě, že hodnota volného kapitálu klesne pod požadovanou úroveň (tj. pod úroveň udržovací marže). Volný kapitál lze navýšit vkladem dalších peněz nebo uzavřením některého z obchodů, což zároveň sníží požadavek na udržovací marži. Pokud obchodník výzvu ignoruje, může dojít k automatickému uzavření pozic.
Sečteno a podtrženo
Nebudeme si nic nalhávat. Vysoká páka je pro většinu obchodníků likvidační. Tak to prostě je.
Finanční páka nevznikla k prospěchu obchodníků, ale k prospěchu brokerských společností. Největší páku ostatně nabízejí brokeři bez licence, kteří se neštítí agresivního telemarketingu ani podvodných reklam, ve kterých slibují milionové zisky.
Finanční páka, nulová diverzifikace a nízká likvidita jsou tři věci, které vás mohou zničit.
Začátečníkům pákové obchodování důrazně nedoporučujeme! Tento nástroj je určený pro zkušené tradery, kteří páce rozumí a vědí, jak s pákou pracovat.
A jak finanční páku vnímáte vy? Máte s pákovými obchody zkušenosti nebo se jim raději vyhýbáte? Napište nám do diskuse pod článkem!
Diskuze, zkušenosti