Co je Omyl hazardního hráče (Gambler’s Fallacy)?

Omyl hazardního hráče (Gambler’s Fallacy) je psychologické zkreslení, při kterém člověk věří, že po sérii stejných výsledků musí zákonitě následovat opačný výsledek. V investování se tento jev projevuje například přesvědčením, že po několika dnech či týdnech poklesu ceny akcie nebo jiného aktiva musí brzy přijít růst. Ve skutečnosti však minulá krátkodobá série sama o sobě pravděpodobnost dalšího pohybu nijak nemění.

Tento omyl vychází z přirozené lidské snahy hledat pravidelnosti i tam, kde ve skutečnosti neexistují. Mozek má tendenci vnímat náhodné události jako smysluplné vzorce, což může vést k chybným investičním rozhodnutím.

Na finančních trzích se omyl hazardního hráče objevuje zejména během výrazných poklesů. Investor si může říkat, že cena už přece nemůže dál klesat, protože propad trvá příliš dlouho. Na základě tohoto pocitu začne nakupovat, aniž by analyzoval skutečné důvody poklesu nebo fundamentální hodnotu investice.

Stejná chyba se může objevit i opačným směrem. Po dlouhé sérii růstových dnů může investor předpokládat, že pokles je nevyhnutelný pouze proto, že trh rostl příliš dlouho. Přesto mohou ceny pokračovat v růstu ještě týdny nebo měsíce.

Je důležité si uvědomit, že každý nový obchodní den přináší nové informace a nové okolnosti. Samotná délka předchozí série růstu nebo poklesu automaticky neurčuje, co se stane dále. Rozhodující jsou především ekonomická data, firemní výsledky, sentiment investorů a další faktory ovlivňující nabídku a poptávku.

Typické projevy omylu hazardního hráče zahrnují například:

• přesvědčení, že po několika poklesech musí přijít růst,
• nákup aktiva pouze proto, že jeho cena dlouhodobě klesá,
• očekávání obratu trendu bez věcných argumentů,
• ignorování fundamentální analýzy ve prospěch intuice.

Tento omyl bývá často zaměňován s oprávněným očekáváním návratu ceny k její dlouhodobé hodnotě. Zatímco některá aktiva se skutečně mohou po přehnaných výkyvech vracet ke svému dlouhodobému průměru, samotná existence série poklesů není důkazem, že k obratu musí dojít právě nyní.

Z pohledu behaviorálních financí patří omyl hazardního hráče mezi významné emoční pasti, protože podporuje impulzivní rozhodování. Investor se více řídí pocitem, že „už je řada na růstu“, než objektivním vyhodnocením situace na trhu.

Racionální investor se proto snaží oddělit náhodné cenové pohyby od skutečných změn hodnoty investice. Místo spoléhání na délku předchozího trendu vychází z analýzy dat, dlouhodobé strategie a řízení rizika. Díky tomu snižuje pravděpodobnost, že podlehne omylu hazardního hráče a učiní rozhodnutí založené pouze na klamném dojmu, že trh je „povinen“ změnit směr.

Zdroj
https://dspace.cuni.cz/bitstream/handle/20.500.11956/182596/120444295.pdf
https://behavioraleconomist.medium.com/gamblers-fallacy-monte-carlo-problem-ca14d1de275b