Co je Realizační cena (Strike Price)?
Realizační cena, označovaná také jako strike cena nebo anglicky strike price či exercise price, je předem stanovená cena, za kterou má držitel opce právo koupit nebo prodat podkladové aktivum. Patří mezi základní parametry opčního kontraktu a významně ovlivňuje jeho hodnotu.
U call opce představuje realizační cena částku, za kterou může držitel opce podkladové aktivum koupit. U put opce jde naopak o cenu, za kterou jej může držitel prodat.
Představme si například call opci na akcii s realizační cenou 100 USD. Pokud cena akcie vzroste na 120 USD, opce umožňuje jejímu držiteli koupit akcii za 100 USD, přestože se na trhu obchoduje dráž.
Samotná realizační cena se během existence běžné opce nemění. Mění se však tržní cena podkladového aktiva, a tím také vztah mezi aktuální cenou aktiva a realizační cenou.
Podle tohoto vztahu se opce obvykle označují jako:
- in-the-money (ITM) – opce má vnitřní hodnotu,
- at-the-money (ATM) – realizační cena se nachází na úrovni nebo velmi blízko aktuální ceny podkladového aktiva,
- out-of-the-money (OTM) – okamžité uplatnění opce by neposkytovalo ekonomickou výhodu.
U call opce je například strike 80 USD při ceně akcie 100 USD „in-the-money“. U put opce je situace obrácená – strike nad aktuální tržní cenou podkladového aktiva znamená, že je opce „in-the-money“.
Realizační cenu není vhodné zaměňovat s opční prémií. Strike určuje cenu případného nákupu či prodeje podkladového aktiva, zatímco prémie představuje cenu, kterou kupující platí za samotnou opci.
Strike cena zároveň ovlivňuje výši opční prémie. Jinak budou oceněny dvě opce na stejnou akcii se stejnou dobou do expirace, pokud má jedna strike 90 USD a druhá 110 USD.
Realizační cena je rovněž jednou z proměnných používaných v modelech pro oceňování opcí, například v Black-Scholesově modelu. Vedle ní hrají důležitou roli zejména aktuální cena podkladového aktiva, volatilita, doba do expirace a úrokové sazby.
Pro investora je proto strike cena důležitá nejen při samotném uplatnění opce. Pomáhá určit rizikový a výnosový profil pozice a společně s prémií také cenovou úroveň, při které může být strategie při expiraci zisková.
Například investor, který koupí call opci se strikem 100 USD za prémii 5 USD na akcii, má při expiraci zjednodušený bod zvratu na 105 USD. Samotné překročení strike ceny tedy ještě nemusí znamenat, že je celá investice po započtení zaplacené prémie zisková.
Realizační cena je tak jedním z nejdůležitějších pojmů při obchodování opcí. Bez pochopení jejího vztahu k tržní ceně podkladového aktiva, opční prémii a expiraci nelze správně posoudit hodnotu ani potenciální výnos a riziko opční pozice.
Diskuze