Co je YTM?

YTM (Yield to Maturity) neboli výnos do splatnosti je finanční ukazatel používaný při hodnocení dluhopisů. Vyjadřuje celkový očekávaný výnos investora, pokud drží dluhopis až do jeho splatnosti. Tento ukazatel zohledňuje nejen kupónové platby, ale také rozdíl mezi nákupní cenou dluhopisu a jeho nominální hodnotou.

Výnos do splatnosti se obvykle uvádí v procentech ročně. Lze jej chápat jako průměrnou roční míru výnosu, kterou investor získá při splnění určitých předpokladů. Patří mezi nejčastěji používané metody pro porovnávání dluhopisových investic.

YTM zahrnuje všechny budoucí peněžní toky spojené s dluhopisem. Patří mezi ně pravidelné kupónové platby a konečné splacení nominální hodnoty při splatnosti. Výpočet proto bere v úvahu časovou hodnotu peněz.

Mezi hlavní faktory, které ovlivňují výši výnosu do splatnosti, patří například:

• aktuální tržní cena dluhopisu
• nominální hodnota dluhopisu
• výše kupónové sazby
• doba zbývající do splatnosti

Pokud je dluhopis na trhu obchodován za cenu nižší než jeho nominální hodnota, YTM bude vyšší než kupónová sazba. Investor totiž kromě kupónů získá také kapitálový zisk při splacení dluhopisu. Naopak při nákupu nad nominální hodnotou bývá výnos do splatnosti nižší než kupónová sazba.

Výnos do splatnosti je často využíván při analýze státních i podnikových dluhopisů. Investoři díky němu mohou porovnávat různé dluhopisy s odlišnými kupónovými sazbami nebo cenami. Umožňuje tak lépe posoudit, která investice je potenciálně výhodnější.

Je však důležité si uvědomit, že YTM vychází z několika předpokladů. Například počítá s tím, že investor bude dluhopis držet až do splatnosti a že všechny kupónové platby budou reinvestovány za stejnou úrokovou sazbu. V reálné praxi se tyto podmínky nemusí vždy splnit.

Výnos do splatnosti také nezohledňuje některá investiční rizika. Patří mezi ně například kreditní riziko emitenta nebo změny úrokových sazeb na finančních trzích. Pokud by emitent dluhopisu nebyl schopen splácet své závazky, skutečný výnos investora by byl nižší.

Zdroj
https://investor.vanguard.com/investor-resources-education/article/bond-yields-explained
https://bondster.com/cz/blog/caste-dotazy/co-znamena-ytm-yield-to-maturity/