Co je SOFR?

SOFR (Secured Overnight Financing Rate) je referenční úroková sazba používaná ve Spojených státech pro americký dolar. Představuje náklady na krátkodobé půjčky zajištěné státními dluhopisy USA (tzv. Treasury securities). SOFR je považována za moderní náhradu za dříve používanou sazbu LIBOR.

Tato sazba vychází z reálných transakcí na trhu repurchase agreements (repo trhu), kde si finanční instituce půjčují peníze přes noc. Díky tomu je SOFR založená na skutečných datech, nikoli na odhadech bank. To zvyšuje její transparentnost a důvěryhodnost.

SOFR začala být publikována v roce 2018 Federální rezervní bankou v New Yorku. Její vznik souvisí s postupným ukončením používání LIBOR, který byl kritizován kvůli manipulacím a nedostatečné transparentnosti. SOFR tak představuje bezpečnější a stabilnější alternativu.

Mezi hlavní vlastnosti SOFR patří:

• je založena na zajištěných transakcích (nižší riziko)
• odráží skutečné tržní podmínky
• má vysoký objem obchodů, což zajišťuje přesnost
• je publikována denně

Na rozdíl od LIBOR nezahrnuje SOFR kreditní riziko bank, protože půjčky jsou kryté státními dluhopisy. To znamená, že její hodnota bývá obvykle nižší než u nezajištěných sazeb. Pro některé finanční produkty proto musí být doplněna o tzv. kreditní spread.

SOFR se dnes používá v široké škále finančních nástrojů, například u hypoték, dluhopisů, derivátů nebo úvěrů. Postupně se stala klíčovým benchmarkem pro americký finanční trh. Přechod na SOFR byl jedním z největších strukturálních kroků ve finančním systému za poslední dekády.

Přestože je SOFR považována za robustní sazbu, má i svá omezení. Je například více volatilní v krátkodobém horizontu, protože reaguje na denní výkyvy na repo trhu. Zároveň neodráží přímo náklady bank na financování bez zajištění.

Celkově lze SOFR chápat jako moderní, transparentní a bezpečný standard pro určování úrokových sazeb v americkém dolaru. Její význam pravděpodobně poroste i v budoucnu, zejména s dalším rozvojem finančních trhů a regulace.

Zdroj
https://www.investopedia.com/secured-overnight-financing-rate-sofr-4683954
https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr