Co je circuit breaker?
Circuit breaker je mechanismus používaný na finančních trzích k prevenci extrémních výkyvů cen a zmírnění panických reakcí investorů. Tento systém byl poprvé zaveden na New Yorské burze (NYSE) po burzovním krachu v roce 1987, známém jako Černé pondělí, kdy index Dow Jones během jediného dne klesl o více než 22 %.
Princip fungování circuit breakeru je založen na dočasném pozastavení obchodování, když cena nebo index překročí předem stanovené limity. Tato přestávka v obchodování dává účastníkům trhu čas na uklidnění, přehodnocení situace a zamezení dalšímu zhoršování tržních podmínek způsobených panikou nebo automatizovanými obchodními systémy (AOS).
Na US trzích jsou například implementovány tyto tři základní úrovně circuit breakerů:
- První úroveň se aktivuje při poklesu indexu o 7 % oproti předchozímu zavíracímu kurzu. V tomto případě se obchodování zastaví na 15 minut, pokud k poklesu dojde před 15:25 daného obchodního dne.
- Druhá úroveň nastává při poklesu o 13 % a také vede k 15minutové přestávce, pokud k ní dojde před 15:25.
- Třetí úroveň se spouští při 20% poklesu a vede k úplnému zastavení obchodování do konce obchodního dne, bez ohledu na čas.
Circuit breakery se ukázaly jako účinný nástroj během různých tržních turbulencí, včetně finanční krize v roce 2008 a tržních výkyvů spojených s pandemií COVID-19 v roce 2020. Jejich hlavním přínosem je poskytnutí času na zpracování nových informací a zamezení nekontrolovanému propadu trhu způsobenému automatizovanými obchodními systémy nebo panickými reakcemi investorů.
Kritici tohoto systému však argumentují, že circuit breakery mohou v některých případech situaci zhoršit tím, že investoři začnou prodávat své pozice ještě před dosažením limitních hodnot, aby se vyhnuli riziku být “uvězněni” v pozicích během nuceného přerušení obchodování. Přesto je tento mechanismus považován za důležitý prvek moderní tržní infrastruktury, který přispívá ke stabilitě finančních trhů.
V současnosti se circuit breakery používají nejen na akciových trzích, ale i při obchodování s futures kontrakty, opcemi a dalšími finančními instrumenty. Jejich nastavení se může lišit podle typu trhu, obchodovaného instrumentu a konkrétní burzy. Regulátoři a burzy pravidelně přezkoumávají a upravují parametry těchto mechanismů, aby zajistili jejich efektivitu v měnících se tržních podmínkách.
Diskuze