Co je behaviorální zkreslení?

Behaviorální zkreslení představuje systematické odchylky v lidském uvažování, které často vedou k iracionálním rozhodnutím (nejen) na finančních trzích. Tyto psychologické faktory významně ovlivňují způsob, jakým investoři vyhodnocují informace a činí investiční rozhodnutí.

Jedním z nejvýznamnějších behaviorálních zkreslení je averze ke ztrátě, kdy investoři pociťují ztráty přibližně dvakrát intenzivněji než zisky stejné velikosti. To často vede k situacím, kdy drží ztrátové pozice příliš dlouho v naději na jejich zotavení, zatímco ziskové pozice uzavírají předčasně ze strachu z možné ztráty dosaženého zisku.

Mezi další významná behaviorální zkreslení patří:

Konfirmační zkreslení – tendence vyhledávat a přikládat větší váhu informacím, které potvrzují naše původní přesvědčení, zatímco ignorujeme nebo podceňujeme informace, které jim odporují
Nadměrná sebedůvěra – přeceňování vlastních schopností předvídat vývoj trhu a vybírat úspěšné investice, což často vede k přílišnému obchodování a podceňování rizik
Stádový efekt – sklon následovat investiční rozhodnutí většiny, i když nemusí být racionálně podložená

Zajímavým fenoménem je také ukotvení, kdy se investoři při svém rozhodování příliš fixují na určitou referenční hodnotu, například nákupní cenu akcie nebo předchozí maximum trhu. Toto zkreslení může vést k odmítání prodat ztrátovou investici nebo k přesvědčení, že akcie musí nutně dosáhnout svých historických maxim.

Mentální účetnictví představuje další formu behaviorálního zkreslení, kdy investoři rozdělují své peníze do různých “mentálních účtů” a s každým zacházejí odlišně. Například mohou být ochotni podstupovat větší riziko s “herními penězi” získanými z předchozích zisků, zatímco jsou velmi konzervativní s “vlastními úsporami”.

Pro úspěšné investování je klíčové být si těchto zkreslení vědom a aktivně pracovat na jejich minimalizaci. Toho lze dosáhnout například: