Co je PEG?
PEG poměr (z angl. Price/Earnings-to-Growth ratio) je investiční ukazatel, který se používá k hodnocení relativní hodnoty akcií společnosti. Tento poměr rozšiřuje tradičně používaný P/E poměr (price-to-earnings) o faktor růstu zisku, čímž poskytuje investorům komplexnější pohled na atraktivnost investice.
PEG poměr se vypočítá jako poměr P/E ratio k očekávanému ročnímu růstu zisku vyjádřenému v procentech. Pokud má například akcie P/E poměr 20 a očekávaný roční růst zisku 10 %, pak PEG poměr bude 2,0 (20 ÷ 10). Tento výpočet umožňuje srovnání společností s různými tempy růstu a cenami akcií.
Koncept PEG poměru popularizoval legendární investor Peter Lynch, který jej používal při řízení Fidelity Magellan Fund v 80. letech 20. století. Lynch věřil, že spravedlivá hodnota akcie by měla mít PEG poměr rovný 1,0, což znamená, že P/E poměr by měl odpovídat tempu růstu zisku společnosti.
Obecně platí, že PEG poměr nižší než 1,0 může indikovat, že akcie je podhodnocená vzhledem ke svému růstovému potenciálu. Naopak PEG poměr vyšší než 1,0 může signalizovat, že akcie je přeceněná. Tyto hodnoty je však nutné interpretovat v kontextu konkrétního odvětví a tržních podmínek.
PEG poměr má několik výhod oproti jednoduchému P/E poměru:
- Zohledňuje tempo růstu společnosti, což umožňuje spravedlivější srovnání mezi rychle rostoucími a stabilními společnostmi
- Pomáhá identifikovat společnosti, které mohou být podhodnocené navzdory vysokému P/E poměru
- Poskytuje užitečný nástroj pro screening akcií s růstovým potenciálem
Na druhou stranu má PEG poměr i svá omezení. Spoléhá na odhady budoucího růstu zisku, které mohou být nepřesné nebo příliš optimistické. Navíc nezohledňuje kvalitu růstu, zadluženost společnosti ani jiné fundamentální faktory. PEG poměr také nemusí být vhodný pro hodnocení společností s velmi vysokým nebo nepravidelným růstem zisku.
Při používání PEG poměru by investoři měli brát v úvahu specifika jednotlivých odvětví. Technologické společnosti mohou mít přirozeně vyšší PEG poměry než tradiční průmyslové podniky. Důležité je také sledovat, zda se používají historické nebo budoucí odhady růstu zisku, protože to může výrazně ovlivnit výsledek.
Diskuze