Co je fáze akumulace?

Fáze akumulace je označení pro jednu z klíčových částí tržního cyklu, která často předchází růstovému období na trzích s cennými papíry, komoditami nebo jinými investičními nástroji. Vyznačuje se relativně stabilním až mírně rostoucím cenovým vývojem po předchozím poklesu a bývá spojena s postupným návratem důvěry investorů.

Tato fáze nastává obvykle po delším období poklesu (tzv. medvědím trhu), kdy již došlo k absorbci většiny negativních zpráv do cen a trh dosáhl určitého dna. V této chvíli začínají zkušení investoři a instituce tiše nakupovat aktiva, která považují za podhodnocená. Zvenčí trh může působit stále nejistě a nízký objem obchodování či absence výrazných cenových pohybů může signalizovat, že se nic podstatného neděje. Ve skutečnosti se ale často jedná o počátek změny trendu.

Charakteristickými rysy fáze akumulace bývají:

• Relativní stabilita cen po výrazném propadu
• Nízký zájem médií a široké veřejnosti o trh
• Rostoucí objem obchodů při absenci prudkých cenových pohybů
• Přítomnost „chytrých peněz“ – tedy profesionálních a institucionálních investorů

Během této fáze se investoři orientují na fundamentální hodnoty aktiv a ignorují krátkodobé negativní sentimenty. Často jde o období, kdy jsou očekávání ohledně budoucnosti stále opatrná, a proto většina drobných investorů s nákupy ještě vyčkává. Právě to ale vytváří příležitost pro ty, kteří mají dlouhodobou vizi a ochotu riskovat v období, kdy převládá nejistota.

Psychologická složka fáze akumulace je velmi výrazná. Trh se v tomto období pohybuje v zóně strachu nebo skepse – investoři si nejsou jisti, zda předchozí pokles skutečně skončil. Sentiment bývá smíšený a zprávy z ekonomiky často nejsou nijak povzbudivé. To vše přispívá k tomu, že jen málo účastníků trhu v této fázi jedná aktivně. Ti, kteří tak učiní, obvykle uvažují kontrariánsky – nakupují, když ostatní prodávají nebo váhají.

Z hlediska technické analýzy se fáze akumulace může projevit jako tzv. konsolidace nebo boční trend, kdy se ceny pohybují v úzkém pásmu bez výrazného směrového vývoje. Tato fáze často předchází proražení rezistence a nástupu růstového trendu (tzv. býčí trh).

Z dlouhodobého investičního hlediska je fáze akumulace velmi důležitá, protože nabízí příležitost nakoupit aktiva za relativně nízké ceny. Identifikace této fáze v reálném čase je však obtížná, protože teprve s odstupem lze s jistotou určit, že šlo skutečně o dno trhu.

V historii finančních trhů lze fáze akumulace vysledovat například po krizích nebo recesích. Například po finanční krizi v roce 2008 byla patrná postupná akumulace akcií v letech 2009–2010, která předznamenala dlouhodobý růst. Podobně i během pandemie COVID-19 se po počátečním výprodeji v březnu 2020 objevila relativně krátká, ale intenzivní fáze akumulace, která rychle přešla v býčí trh.

Zdroj
https://www.schwab.com/learn/story/four-stages-stock-market-cycles