Co je sekuritizace?

Sekuritizace je proces, při kterém se různé typy pohledávek nebo aktiv seskupují dohromady a následně se z nich vytváří cenné papíry, které lze obchodovat na finančních trzích. Jedná se o sofistikovanou techniku, která umožňuje bankám a dalším finančním institucím převést nelikvidní aktiva na obchodovatelné instrumenty.

Základní princip sekuritizace spočívá v tom, že finanční instituce, obvykle banka, prodá svůj soubor pohledávek specializované společnosti. Tato společnost následně vydá cenné papíry kryté těmito pohledávkami a prodá je investorům. Výnosy z prodeje pohledávek plynou zpět původní bance, která tak získá okamžitou likviditu.

Nejčastějšími typy aktiv, která procházejí sekuritizací, jsou hypotéční úvěry, spotřebitelské půjčky, kreditní karty nebo podnikové pohledávky. Z hypotečních úvěrů vznikají takzvané mortgage-backed securities (MBS), zatímco z ostatních typů pohledávek se vytvářejí asset-backed securities (ABS). Tyto cenné papíry jsou často rozděleny do několika tranší s různou úrovní rizika a výnosu.

Sekuritizace přináší řadu výhod pro finanční systém. Umožňuje bankám uvolnit kapitál, který mohou následně použít k poskytování nových úvěrů. Investorům zase nabízí možnost diverzifikace portfolia a přístupu k výnosům z aktiv, která by jinak nebyla dostupná. Celkově tak přispívá k lepší alokaci kapitálu v ekonomice.

Proces však není bez rizik. Hlavními nebezpečími jsou:

• Morální hazard – banky mohou být méně opatrné při posuzování úvěrů, pokud je hodlají rychle prodat
• Složitost cenných papírů může vést k podcenění rizik ze strany investorů
• Koncentrace rizika v případě, že mnoho institucí drží podobné sekuritizované produkty

Světová finanční krize v letech 2007-2009 významně souvisela s problémy v oblasti sekuritizace, zejména u hypotečních cenných papírů v USA. Špatně hodnocené hypotéky byly zabaleny do složitých finančních produktů, jejichž rizika nebyla správně pochopena ani oceněna. To vedlo k masivním ztrátám, když se hypoteční trh zhroutil.

V reakci na krizi byly zavedeny přísnější regulatorní pravidla pro sekuritizaci. Nové předpisy vyžadují, aby původci úvěrů si ponechali určitý podíl rizika (obvykle 5 %), což má motivovat k odpovědnějšímu poskytování úvěrů. Zpřísněny byly také požadavky na transparentnost a kapitálovou přiměřenost.

Sekuritizace zůstává důležitým nástrojem moderního finančnictví, i když v menším rozsahu než před krizí. V Evropě funguje pod označením STS (Simple, Transparent, Standardised) sekuritizace, která má jednodušší a průhlednější strukturu. Regulátoři se snaží najít rovnováhu mezi podporou likvidity na trzích a ochranou před nadměrným rizikem.

Zdroj
https://cs.wikipedia.org/wiki/Sekuritizace
https://www.investopedia.com/ask/answers/041515/what-role-did-securitization-play-us-subprime-mortgage-crisis.asp