Co je Sharpeho poměr?

Sharpeho poměr je ukazatel výkonnosti investice, který měří výnos upravený o riziko. Je pojmenován po americkém ekonomovi Williamu F. Sharpovi, který jej představil v roce 1966. Tento poměr pomáhá investorům porovnávat různé investiční příležitosti tím, že bere v úvahu nejen výnos, ale i volatilitu – tedy míru kolísání hodnoty investice.

Základní princip Sharpeho poměru spočívá v tom, že srovnává nadvýnos investice (výnos nad bezrizikovou sazbou) s rizikem, reprezentovaným směrodatnou odchylkou výnosů. Čím vyšší je Sharpeho poměr, tím lepší je poměr mezi výnosem a podstupovaným rizikem. Pokud je hodnota záporná, znamená to, že daná investice přináší horší výsledek než bezriziková alternativa.

Výpočet Sharpeho poměru se provádí podle následujícího vzorce:

Sharpeho poměr = (průměrný výnos portfolia – bezriziková sazba) / směrodatná odchylka výnosu portfolia

Bezriziková sazba je obvykle reprezentována výnosem státních dluhopisů, např. amerických pokladničních poukázek. Směrodatná odchylka výnosu pak udává, jak moc se výnosy investice v čase liší od svého průměru.

Sharpeho poměr je široce používaným nástrojem v oblasti finančního řízení, správy portfolií i osobního investování. Umožňuje efektivní porovnání různých investic nebo fondů, které mohou mít odlišné úrovně rizika a výnosů. Při hodnocení portfolia je tento ukazatel užitečný zejména tehdy, pokud chceme zjistit, zda vyšší výnos opravdu odpovídá vyššímu riziku, nebo je výnos nadměrný vzhledem k rizikovosti.

Mezi hlavní výhody Sharpeho poměru patří:

• jednoduchost a srozumitelnost výpočtu
• možnost porovnání investic s různou volatilitou
• univerzální využití v praxi finančního řízení a investování

Na druhou stranu má i své limity. Sharpeho poměr například předpokládá, že rozdělení výnosů je normální (symetrické), což nemusí u všech investic platit – například u opcí, derivátů nebo hedge fondů může být rozdělení výrazně asymetrické. Také nerozlišuje mezi pozitivní a negativní volatilitou – tedy mezi výkyvy, které investora ohrožují, a těmi, které mu mohou přinášet zisk.

Alternativními ukazateli, které se snaží tyto nedostatky řešit, jsou například Sortino poměr (který zohledňuje pouze negativní volatilitu) nebo Treynorův poměr (který místo celkové volatility používá systematické riziko měřené betou). Přesto zůstává Sharpeho poměr jedním z nejrozšířenějších nástrojů pro hodnocení investic.

Investoři by si však měli uvědomit, že žádný ukazatel sám o sobě nedává úplný obrázek o kvalitě investice. Sharpeho poměr je užitečný nástroj, ale jeho výklad by měl být vždy doplněn dalšími ukazateli a především porozuměním celkovému investičnímu kontextu – cílům, horizontu, likviditě a osobní toleranci k riziku.

Zdroj
https://cs.wikipedia.org/wiki/William_Forsyth_Sharpe
https://ftmo.com/cs/sharpeho-pomer-sleduje-nejen-vynosy-ale-i-riziko/