Co je kvantitativní uvolňování?

Kvantitativní uvolňování je nástroj měnové politiky, který centrální banky využívají především v situacích, kdy tradiční nástroje měnové politiky již nejsou účinné. Tento přístup se stal zvláště významným během globální finanční krize v roce 2008 a následně během pandemie COVID-19.

Podstatou kvantitativního uvolňování je, že centrální banka nakupuje na finančním trhu různé druhy cenných papírů, nejčastěji státní dluhopisy, ale také korporátní dluhopisy či jiná aktiva. Tímto způsobem centrální banka vytváří nové peníze v elektronické podobě, kterými tyto nákupy financuje. Důsledkem je zvýšení množství peněz v ekonomice a snížení dlouhodobých úrokových sazeb.

Hlavními cíli kvantitativního uvolňování jsou:

• Stimulace ekonomického růstu prostřednictvím zvýšení dostupnosti úvěrů pro firmy a domácnosti
• Prevence deflace a podpora cenové stability udržováním inflace na cílové úrovni
• Podpora likvidity na finančních trzích, zejména v období krize
• Snížení nákladů na financování pro stát i soukromý sektor

V praxi kvantitativní uvolňování funguje tak, že centrální banka nakoupí cenné papíry od komerčních bank nebo jiných finančních institucí. Tyto instituce získají nové peněžní prostředky, které mohou dále půjčovat firmám a domácnostem. Teoreticky by tento mechanismus měl vést k vyšším investicím, spotřebě a ekonomickému růstu.

Kritici tohoto nástroje však poukazují na několik potenciálních rizik. Především varují před možností vzniku inflace v důsledku nadměrného množství peněz v ekonomice. Další obavou je vytváření spekulativních bublin na trzích aktiv a zvyšování nerovnosti ve společnosti, protože z růstu cen aktiv těží především jejich majitelé.

Mezi nejvýznamnější příklady využití kvantitativního uvolňování patří programy amerického Federálního rezervního systému (FED), Evropské centrální banky (ECB) a Bank of Japan. Každá z těchto institucí přistoupila k tomuto nástroji s mírně odlišnou strategií a v různém rozsahu, což poskytuje cenné poznatky o účinnosti této politiky v různých ekonomických podmínkách.

Výsledky kvantitativního uvolňování jsou předmětem pokračující diskuse mezi ekonomy. Zatímco někteří zdůrazňují jeho úspěch při stabilizaci ekonomiky během krizí, jiní poukazují na omezené dopady na reálnou ekonomiku a možné vedlejší účinky. Pro komplexní hodnocení účinnosti tohoto nástroje je třeba vzít v úvahu specifický kontext každé ekonomiky a období, ve kterém byl použit.

Zdroj
https://www.ecb.europa.eu/ecb-and-you/explainers/show-me/html/app_infographic.cs.html